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新三板脱颖而出

更新时间:2018年05月29日11:50:25 点击次数:362 打印此页 关闭
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“新三板”交易所今“低调”揭牌
      俗称“新三板”的“全国中小企业股份转让系统”今天正式揭牌。事实上,该交易所已经在去年9月进行过工商登记,今天仅仅是进行一个简单的仪式。
      相关知情人士透露,揭牌仪式将“一切从简”,原本计划的新闻发布会也简化成在其官方网站发布一则新闻通稿。另外,修订后的“新三板”交易制度将择日再行公开。
      与官方的“低调”相比,业内对“新三板”却是充满期待。除了股东人数可以超过200人、交易制度有所创新之外,市场人士还在关注“新三板”如何扮演“上市准备板”的角色。目前在主板和创业板排队待审的800多家企业将有一部分转入全国性和区域性场外市场,这对于“新三板”的发展前景也提供了想象空间。
      证监会日前推出了《非上市公众公司监管办法》的实施细则,股东人数超过200人的非上市公众公司已经可以向证监会申请备案。此类公司如果需要公开转让,将可以进入新三板挂牌。(第一财经日报)
  “北交所”登场 新三板概念或脱颖而出
      近日,在北京金融街上的金阳大厦门前,“新三板”的牌子已经挂出,这被很多业内人士称呼为“北京证券交易所”。有媒体报道称,“全国中小企业股份转让系统”揭牌仪式将于1月16日在金融街金阳大厦举行,这意味着市场传闻已久的“新三板”交易模式将正式诞生。
      伴随着“北京证券交易所”开业在即,我国证券交易所将形成“三足鼎立”的格局:上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所。有分析指出,“新三板”交易模式的正式推出,将对A股中相关题材股起到催化剂的作用,后市“新三板”概念股有望成为A股市场中的又一热点。
      “北交所”成立
      或缓解A股市场融资压力
      据证监会IPO申报企业的情况显示,目前拟在沪深两市交易所进行IPO的申报企业接近900家。如此大的融资压力,对A股市场而言,确实是非常大的融资压力。有分析人士指出,随着“北京交易所”的推出,很多中小企业的上市将通过北京交易所来完成,而有激励作用的转板制度将使北京交易所成为真正挖掘潜力品种的平台。
      从构建多层次资本市场的角度看,目前我国资本市场已经有了主板市场(上海证券交易所)、中小企业板及创业板市场(深圳证券交易所),但是还缺少全国统一的场外交易市场。此次北京交易所的设立将填补这一空白,如果加上一直被市场预期的国际板,我国证券市场交易所的大致框架结构将初步形成。
      在未来相当长的时间内,长江三角洲、珠江三角洲、环渤海区域将是中国经济发展的龙头和引擎。在三大经济圈中,前两大经济圈都建立了全国性的资本市场——上海证券交易所和深圳证券交易所,而第三大经济圈环渤海区域却没有全国性资本市场。在环渤海区域设立全国性资本市场可以弥补与其他两大经济圈之间金融市场的不平衡,能够更好地发挥其在中国经济发展中的龙头与引擎作用。
      “北交所”的设立将满足高新园区的发展。自去年武汉东湖新技术产业开发区、上海张江高新技术产业开发区和天津滨海高新区扩容试点新三板业务后,各地高新园区加入新三板的节奏问题一直备受关注,从目前的情况看,成都、南京、深圳等国家级高新园区很有可能成为第二批扩容的园区,其他的高新园区也均有较强的愿望。
      “新三板”概念或脱颖而出
      毫无疑问,“北京交易所”的设立将令市场对新三板的关注度再度提升。作为全国性的场外市场运营管理机构,全国中小企业股份转让系统一直备受市场关注,因为他将负责管理运营高科技企业云集的“新三板”。而“北交所”的设立将令A股中具备“新三板”概念的个股率先受益。
      有分析指出,中关村、东湖高新,张江高科、海泰发展等具备“新三板”概念的个股值得关注,苏州高新,高新发展、南京高科等有可能扩容的公司也存在一定的交易性机会。值得注意的是,昨日盘中新三板概念股票已有所反应,截至昨日收盘,中关村上涨4.90%,海泰发展上涨3.60%。
      华泰证券分析师赵湘鄂指出,新交易制度可能是向场内市场看齐,从目前的委托成交过渡到竞价成交,并在2014年后引入做市商制度。试点园区扩容,全年新增10-20家。按循序渐进、逐步试点原则,预计2013年分两批增加园区,第一批可能在两会前后,数量约5-8家,第二批可能在下半年,8-10家。其中包括重庆高新区、杭州高新区、成都高新区、西安高新区、深圳高新区、广州高新区、长春高新区、长沙高新区、济南高新区、大连高新区、兰州高新区、合肥高新区、苏州高新区等,这中间或存在事件性的驱动机会,投资主线为园区、券商、创投。(中国证券报)
  新三板今日在京揭牌 关注高新园区等三类机会
      在北京金融街上的金阳大厦门前,“新三板”的牌子已悄然挂出。这个全称为“全国中小企业股份转让系统有限公司”的石牌,正是资本市场始终高度关注的“新三板”。记者从有关人士处获悉,“全国中小企业股份转让系统”揭牌仪式将于1月16日在金融街金阳大厦举行。
作为全国性场外市场运营管理机构,全国中小企业股份转让系统一直备受市场关注,因为它将负责管理运营高科技企业云集的“新三板”。而此次,这个全国性场外交易市场最终落户北京,也使得我国证券交易所最终形成“三足鼎立”格局。
自2012年“新三板”首次扩容以来,企业挂牌节奏也明显加快。统计数据显示,截至2012年12月31日,“新三板”挂牌企业200家。其中,2012年“新三板”累计挂牌企业105家,超过以往6年总和。2013年新年伊始,又有10家企业集中挂牌,这预示着2013年“新三板”挂牌数量将会加速扩张。
      “新三板”的正式挂牌,以及未来可能的扩容,给资本市场带来三类投资机会:一是高新园区上市公司,中关村、中炬高新等近期都表现活跃;二是有“新三板”业务的上市券商,主要是一些大型券商,如中信证券;三是创投类公司,如鲁信创投等。(大众证券报 李宇欣)
      新三板两度批量挂牌 小盘股估值溢价加速回归
      最新迹象表明,新三板加速扩容已是铁板钉钉。2012年最后一天,包括北京了望(430199)、时代地智(430200)、星河科技(430202)、兴和鹏(430203)、亿房信息(430205)等8家公司在内的新三板企业齐齐亮相中关村挂牌上市。
      统计数据显示,仅2012年,新三板当年新挂牌已达到了105家,一举超过过往6年的总和。截至2012年12月31日,新三板挂牌企业数量已达200家(累计207家),总股本55.27亿,全年累计成交5.84亿元,完成定向增资额达8.47亿元。
      近日,全国中小企业股份转让系统(股转系统)即将于下周挂牌的消息甚嚣尘上。与此同时,全国中小企业股份转让系统交易细则等配套规则也将随之出台。
      对此,华泰证券研究员赵湘鄂认为,场外市场破局将是2013年资本市场最值得期待的大事。一方面,“北交所”全面运营全国性、高层次的新三板,在新制度和试点园区扩容双重推力下,挂牌企业数量将激增。另一方面,区域性市场也将如火如荼,丰富的企业资源及低廉的挂牌成本将充盈区域性市场的门庭。
      不过,平安证券首席策略研究员王韧则表示,尽管“新三板”的发展对于A 股市场整体冲击有限,但对于创业板等中小市值公司可能具有结构性的影响。
      其理由在于,随着创业板自身的扩容和解禁,其估值溢价本身就有逐渐下行压力,而“新三板”扩容使可供投资的中小公司数量大幅增加。届时,“新三板”扩容可能会加速中小市值公司估值溢价的回归。
      批量挂牌成趋势
      赵湘鄂认为,新三板批量挂牌的条件已日渐成熟,未来将成为常态。首先,中国中小企业数量庞大,相当部分企业符合新三板挂牌条件,挂牌资源极其丰富。其次,企业挂牌意愿得到催化和提升,这不仅是场内市场IPO 的重重障碍所致,也是新三板有望打造成真正的“纳斯达克”的吸引。另外,挂牌新三板成本较低,前期上市费用基本能被财政补贴所覆盖。
      如在2012年年末上市的8家新三板公司中,北京了望就成为了首家在新三板上市的金融公关公司,也成为了继蓝色光标(300058.SZ)之后,中国大陆地区的第二家上市公关公司。
      有市场人士称,北京了望登陆新三板预示着中国公关行业或将迎来新一轮的资本化高潮。
      值得一提的是,此前的2012年12月6日更是创下了自2006 年新三板试点近7 年以来最高日备案通过量的纪录。当天,多达14家新三板企业完成备案确认。从新通过备案的14 家企业来看,来自北京的企业就有9 家,来自上海企业4 家,1 家来自天津。
      此外,累计已有8家中关村挂牌企业完成转板。其中,1家登陆中小板,7家登陆创业板。
      对此,赵湘鄂直言,如今,新三板的发展前景已清晰可见,即可能被打造成真正的中国版“纳斯达克”。一方面,新三板背靠全国高新技术园区,“创业”氛围最浓厚;另一方面,新三板包括股东人数限制以及交易制度不够完善等制度性藩篱正在被清理。届时,除IPO外,新三板将具备近乎沪深交易所的功能。
      小盘股估值溢价回归
      王韧认为,从估值溢价看,如今创业板整体估值相对沪深300 指数的估值溢价高达3倍有余,接近历史高点。因此,“新三板”快速扩容将冲击中小公司估值,或加速其溢价回归。
      截至2013年1月6日,创业板PE(TTM)为34.28,中小板PE为28.01,沪深300PE 为10.96。相比之下,创业板相对沪深300指数的估值溢价仍高达3.13倍。
      对此,东兴证券研究所所长王明德也表示,在创业板公司相对估值溢价高企的背后,以创业板和中小板公司为代表的小盘股业绩却呈继续恶化的态势。截至去年三季度末,创业板三季度单季净利润同比-11.16%,环比-14.7%;中小板三季度单季净利润同比-5.50%,环比-0.7%。
      王韧称,从融资规模和影响方式来看,“新三板”对于市场也将产生类似台湾市场的效果,其资金影响主要有两种途径:一是“新三板”挂牌公司融资对市场资金的直接分流消耗;二是“新三板”市场规模的扩大引致更多的A 股市场资金转战“新三板”,从“新三板”公司现有股东手中购买股权,进而对资金产生分流。
      不过,王韧也直言,“新三板”直接“圈钱”对市场造成的冲击应当有限,更多体现为结构性特征。
      历史经验表明,中小企业板上市之后的估值溢价均表现出“先上后下”特征,即上市伊始相对主板均表现出明显溢价,但之后逐步回落。可以说,供给稀缺性的降低是中小企业板推出后估值溢价逐步回落的主要原因。
  新三板挂牌企业数量或加速扩张
      中关村示范区十家企业进入股份报价转让系统集体挂牌仪式8日在中关村软件园举行。业内人士认为,随着《非上市公众公司监督管理办法》开始施行以及全国中小企业股份转让系统即将正式运营,未来在新三板挂牌上市的企业数量或加速扩张。
      申请挂牌热情高涨
      截至2012年12月31日,新三板挂牌企业200家(累计207家),总股本55.27亿元。统计数据显示,2012年新三板全年累计挂牌企业105家,超过以往6年总和,全年成交5.84亿元,完成定向增资8.47亿元。
      2006年1月,经国务院批准,中关村代办股份报价转让试点启动。这是我国多层次资本市场建设的重要创新举措,对满足不同发展阶段企业多元化融资需求,推进创业投资和股权私募发展,增强自主创新能力和促进高新技术产业发展具有重要意义。
      中关村管委会有关负责人表示,代办股份报价转让系统已逐步成为科技型非上市股份公司股权顺畅流转的平台,同时也是创业投资与股权私募基金的聚集中心,还是多层次资本市场上市资源的“孵化器”和“蓄水池”。“中关村企业申请股份报价转让系统挂牌热情不断高涨。”
      截至目前,已有248家中关村企业参与试点,其中已挂牌的中关村企业达到182家,仅2012年就新增挂牌企业79家,相当于前四年的总和。股份报价转让系统的价值发现功能和高效低成本按需融资的优势初步显现,累计已有49家挂牌企业完成或启动了57次定向增资,融资额合计22.5亿元,平均市盈率为22倍。共有8家挂牌企业在中小板或创业板上市成功(久其软件登陆中小板,北陆药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、紫光华宇、博晖创新、东土科技、安控科技登陆创业板).
市场规模日渐扩大
      上述负责人认为,代办股份报价转让系统在支持一大批中关村创业企业壮大发展的同时,也为建设统一监管下的全国场外交易市场奠定了基础,积累了经验。2012年8月,中国证监会启动了扩大试点工作,将试点扩大到上海张江、武汉东湖、天津滨海等高新技术园区。2012年9月,作为场外交易市场未来交易平台的全国中小企业股份转让系统有限责任公司在北京注册成立。
      证监会有关负责人此前曾表示,证监会将择机发布全国中小企业股份转让系统的业务规则,在挂牌环节对申请挂牌企业不设财务指标,简化行政许可程序,提高市场运转效率,在股份转让环节引进做市商制度,新增协议转让的成交确认方式,提高市场流动性。
      据前述中关村管委会有关负责人介绍,作为我国科技创新中心,中关村是我国创新创业资源最丰富的区域,培育了一大批新兴产业的领军企业和创新型企业。拥有高新技术企业近两万家,每年新创办企业3000多家。留学人员累计创办企业6000多家,总收入过亿元的企业1648家,德勤“中国大陆高科技高成长企业50强”和清科“中国大陆最具投资价值企业50强”中,三分之一左右来自中关村。改制完的非上市股份有限公司500多家,正在改制和拟改制企业500多家。符合境内创业板财务指标的企业近千家,上市公司总数224家,其中创业板62家,占全国的七分之一,在创业板形成了创业板中的“中关村板块”。该负责人表示,未来加强企业培育力度,推动更多的中关村企业到代办股份报价转让系统挂牌,持续保持在代办股份报价转让系统中的领先优势。
一位券商人士表示,监管层已经确定了新三板发展的制度基础,再加上我国中小企业众多,这些都将加速新三板规模的扩大。(中国证券报)